随着人口出生率的下降以及人均寿命的延长，我国逐渐步入老龄化社会，养老压力不断上升。与此同时，养老基金实现保值增值的主要方式是存银行和买国债，个人账户收益率长期低于通货膨胀率，养老基金增长慢且已出现收入增幅低于支付增幅的现象，养老基金缺口不断扩大。为了实现养老基金的保值增值，人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门研究起草了《基本养老保险基金投资管理办法》，决定启用养老基金进入股市的改革举措。近日，全国社会保障基金理事会发布公告，公布了21家基本养老保险基金证券投资管理机构，这意味着养老基金入市已进入倒计时。

养老基金是广大群众的“养命钱”，是重要的公共资金，必须严格控制风险，坚持安全第一的原则。在多元化投资方面，全国社会保障基金已经积累了可资借鉴的经验。统计显示，自2000年基金成立以来，截至2015年年底，年平均收益率为8.82%,远高于此时间区间内的年均通货膨胀率（2.35%）。2003年6月，社保基金开始投资股票市场以来，除2008年受金融危机的影响，其投资收益率为负外，都取得了正收益。社保基金只有2004年、2008年、2011年没有跑赢通货膨胀率，但其投资收益率要好于当年上证指数的投资收益率（全国社会保障基金历年收益情况如表1所示）。

总的来说，社保基金实现了保值增值的目的。养老基金与社保基金均属于老百姓的保命钱，投资风格相似。本文在对社保基金持股的行业配置及持股偏好进行描述性统计分析的基础上，通过计量分析找出社保基金持股比例的影响因素，为投资者根据社保基金的持股偏好发掘养老基金入市的投资机会提供有用线索。